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Mercato finanziario nel quale viene promosso il massimo volume di scambi possibile di valori mobiliari e divise estere. La struttura organizzativa delle Borse valori poggia su alcuni aspetti fondamentali. Innanzitutto in esse non si è liberi di contrattare scegliendo a proprio piacimento gli schemi della negoziazione: ciò consente di avere per un medesimo titolo prezzi sempre confrontabili tra di loro, perché l`unica quantità che può variare è esclusivamente il prezzo, restando sempre ferme le altre condizioni di negoziazione. La Borsa cerca anche di offrire la massima pubblicità possibile ai corsi che durante le sedute vengono scambiati. Nelle contrattazione è poi necessario avvalersi degli intermediari che rappresentano parte integrante della struttura. Essi, in genere, hanno la figura degli operatori per conto, essendo per essi inibito di farsi contropartita al committente. Le Borse valori praticano inoltre una quotazione dei titoli che sono ammessi alla quotazione, mediante procedimenti di istruttoria miranti ad accertare sia il volume dei titoli disponibili per il mercato, sia la validità sotto il profilo economico delle società o degli enti emittenti che ne richiedono la quotazione.
In Italia la Borsa è telematica e viene gestita dal 1998 dalla Borsa Italiana S.p.a. I `giorni` di Borsa, fissati nel calendario, sono:

  • giorno dei riporti: è il sesto giorno precedente quello della liquidazione mensile. All`inizio della seduta, gli operatori che non abbiano chiuso i contratti accesi per fine corrente e che non intendano effettuare il ritiro o la consegna dei titoli in via effettiva, possono rinviare la loro posizione speculativa alla liquidazione di fine mese prossimo. Questa scadenza rappresenta il limite estremo per `riportare` l`operazione, poichè il riporto può essere stipulato in qualsiasi momento. Quello dei riporti è l`ultimo giorno di ciascun mese borsistico in cui è consentito ancora trattare sia per fine corrente che per fine prossimo. Al termine della riunione, il Comitato direttivo degli Agenti di cambio determina e pubblica i prezzi di compenso, che servono di base per la stipulazione ed il rinnovo dei riporti di Borsa, per la compensazione delle operazioni fuori piazza conseguenti ad arbitraggi, nonché per le compensazioni di operazioni a termine che risultino sbilanciate tra i diversi intermediari nei confronti di un solo cliente il quale volesse bilanciare le diverse partite. I corsi di compenso, determinati sulla base della media ponderata delle quotazioni dei giorni precedenti ed in rapporto alle quantità negoziate, sono prezzi puramente indicativi e di riferimento che non modificano il risultato delle operazioni per le quali sono utilizzati;
  • giorno di consegna titoli: è il primo giorno precedente quello di liquidazione mensile. In esso, gli associati il cui stato di liquidazione titoli dia un saldo debitore provvedono alla relativa consegna alla Stanza di compensazione;
  • giorno di correzione errori: è il secondo giorno precedente quello di liquidazione mensile. É riservato alla correzione di eventuali errori rilevati dalla Stanza a seguito di discordanze rilevate nei diversi prospetti;
  • giorno di liquidazione: è il giorno fissato nel calendario di Borsa per l`esecuzione vera e propria dei contratti a termine. La Stanza procede alla effettiva compensazione regolando anche i saldi denaro debitori;
  • giorno di presentazione fogli: è il terzo giorno precedente quello di liquidazione mensile. All`avvio della seduta, ogni associato deve presentare alla Stanza di compensazione un duplice prospetto di liquidazione: lo stato per il contante e lo stato dei titoli;
  • giorno di risposta premi: è il settimo giorno precedente quello di liquidazione mensile: gli operatori che hanno stipulato contratti a premio debbono in tale giorno effettuare la loro opzione, dichiarando se intendono abbandonare o levare il premio;
  • giorno di spunta: è il quarto giorno precedente quello fissato per la liquidazione mensile, durante il quale si procede alla spunta dei fogli ed al controllo di tutte le operazioni eseguite dagli associati alla Stanza di compensazione.